从纳斯达克64%涨幅到AI，科技超级行情的规律与你的机遇

今日快讯 2025年10月07日 09:45 0 admin

现在大家都在纠结AI行情会不会崩，有人拿2000年互联网泡沫说事儿。

我翻了翻90年代美国股市的资料，发现科技资本这东西，还真不是瞎涨，里面有规律可寻。

之前老丁在今年二月初写过篇文章，说AI革命能推动中国资本市场走牛，现在回头看，他当时说的“先技术后应用、先硬件后软件、先TOB后TOC”，还真没说错。

就拿上半年的关税战来说，本来以为会影响AI行情，结果人家该涨还涨，我觉得这挺能说明问题的，科技革命带来的预期，比其他外部干扰强多了。

哪怕美国股市总市值跟GDP比已经不低，中国宏观基本面还没完全起来，资本该炒还是炒，因为它看的是未来。

英伟达那1000亿闭环，其实就是AI版的“互相成就”

说到AI行情，绕不开英伟达、OpenAI和甲骨文那笔交易。

英伟达给OpenAI投了1000亿，让它建AI数据中心，然后OpenAI转头就买英伟达的GPU，还跟甲骨文签了3000亿的云服务合同，甲骨文又拿着钱去买英伟达的GPU。

这圈子玩得是真溜，小公司想插一脚都难，这种循环看着完美，但有两个前提得守住。

一是AI技术得持续突破，能创造真价值，不然企业不会一直投钱，二是得有可持续的商业模式，终端企业用AI的成本得能覆盖住。

我之前想过，要是技术卡住了，这循环不就断了？后来发现现在大模型推理效率比前两年提升不少，工业上用AI质检准确率也高了，看来短期还能撑住。

不过这事儿让我想起90年代的互联网。

那时候先是IBM、思科这些做硬件的起来，再是微软这种做TOB软件的跟上，跟现在AI先火硬件、再火B端服务一模一样。

当年美国电脑普及率从80年代初的8%涨到2000年的51%，企业先用电脑搞管理降本，后来才轮到个人用电脑上网。

科技革命的路子好像都差不多，都是先帮企业干活，再服务个人，90年代美国能撑起互联网行情，还有个背景。

70年代的时候，美国经济差得很，滞胀、制造业下滑、贸易逆差，连道琼斯指数都十年没创新高。

后来到了90年代，CPI稳在2.8%左右，GDP年均能涨3.2%，政府还出了一堆利好，比如1995年降息、1996年的《电信法案》。

这些条件凑在一起，互联网才敢一路涨。

但行情末期就有点离谱了，资金开始炒中小型软件公司，很多公司没盈利也能涨，最后泡沫破了，纳斯达克从5000多点跌到1000多点。

我觉得这里面有个教训，当资金从主流公司跑到整个产业，开始非理性繁荣时，就得小心了。

现在有人担心AI会重蹈互联网泡沫的覆辙，其实可以看五个信号，行业龙头业绩增速放缓、估值偏离基本面太多、资金乱炒小公司、反垄断政策出来、企业出现信任危机。

AI也就估值有点泡沫，龙头业绩还在涨，比如英伟达的数据中心业务营收还在往上走，所以离凉还远。

再看宏观背景，现在中美跟90年代美国有点像。

美国CPI降到3%以下，二季度GDP涨了3.8%，中国二季度GDP也有5.3%，货币政策也在宽松，还出了AI相关的产业政策。

但也不能完全照搬，AI迭代比互联网快多了，互联网从起步到泡沫用了近20年，AI才走了两三年，周期可能不一样。

有人问现在该买什么？我觉得还是盯着硬件和B端服务，当年互联网泡沫里，微软、IBM这些头部企业也就调整了30%，但小公司退市率超80%。

AI估计也差不多，那些没业绩支撑的概念股，碰都别碰，不过得提醒一句，盈亏同源这话真没说错。

当年互联网造富不少人，泡沫破了也惨，AI现在是机会，但能接住多少全看个人。

技术革命的周期长着呢，现在才刚开始，不用急着恐慌，但也别盲目跟风，我觉得大家不用太纠结泡沫破没破，重点看技术有没有进展、企业有没有真盈利。

要是这两点在，行情就还能走，当然，也别把所有钱都投进去，鸡蛋不能放一个篮子里，这道理到啥时候都管用。

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