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3810亿赌一个未来！AI是革命还是泡沫，高盛报告揭露关键问题

十大品牌 2026年08月02日 21:00 9 admin

最近讨论AI是不是泡沫的人越来越多，尤其是高盛9月科技大会后又发了报告，把大家的疑问摆到了台面上。

这波AI热到底是真技术革命，还是资本在瞎折腾？

咱们先看看钱的流向，心里就有个数了。

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亚马逊、微软这些超大规模云服务商，2025年的资本支出预计要到3810亿美元，比今年1月的预测多了1000亿。

这钱相当于好几个小国家的GDP了。

可钱砸下去，回报在哪呢？

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就说最火的ChatGPT，今年7月周活跃人数超7亿。

用户涨得比火箭还快，但背后的OpenAI一点都不轻松：

2025年上半年运营亏损78亿美元，还在疯狂投钱建数据中心。

这场景是不是有点眼熟？

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像极了早年互联网泡沫时期，大家都忙着烧钱圈用户，先把规模做起来再说，赚钱的事以后再想。

可历史早告诉我们，没清晰商业模式的扩张，最后大多是竹篮打水一场空。

MIT研究说只有5%的公司从AI里看到了实实在在的财务回报，剩下95%投了钱却没看到好处。

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你想啊，消费者用得挺开心，企业不敢再投，AI公司自己还在亏钱，这商业闭环怎么转得起来？​

不过也别一下子把AI一棍子打死。

就像当年云计算刚出来时，多少人说它不靠谱，觉得传统IT才靠谱。

结果现在哪个互联网公司离得开云？

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AI说不定也需要时间沉淀，只是现在还没到真正爆发的时候。

但有一点得提醒：烧钱可以，可不能一直没个准头。

总得有个清晰的赚钱方向，不然真要成泡沫了。​

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电力需求暴涨165%！从电网投资看 AI 的真分量​

判断AI是不是泡沫，光看钱和用户还不够，得看背后的基础设施。

比如电力，这东西可骗不了人。

高盛预测到2030年，全球数据中心的电力需求要涨超165%，这可不是小数字。​

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咱们掰扯掰扯具体数据：2025年二季度，全球数据中心需求约 62GW，AI只占13%；

可到2027年，总需求预计飙到92GW，AI 的占比直接涨到28%。

这意味着AI对电的胃口越来越大，以后没足够的电，AI都没法好好“干活”。

为了满足这个需求，美国得新增72GW发电容量。

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其中60%靠天然气，25%-30%靠太阳能，10%-15%靠风能。

连电网投资都从7200亿上调到7800亿，多了600亿。

你想过没？如果AI真是泡沫，会有人愿意在电力这种慢回报的基础设施上砸这么多钱吗？

电网建设周期长、投入大，回本还慢，要是业界觉得AI只是昙花一现，根本不会这么大手笔。

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从这角度看，AI更像一场真正的基础设施革命。

就像19世纪修铁路、20世纪搞电气化，前期投入大。

但一旦建成，整个社会效率都会提上来。​

高盛也挺谨慎，拿现在和90年代末互联网泡沫比了比，说还没到那地步。

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比如纳斯达克100指数现在市盈率37倍，1999年底可是68.4倍，现在便宜了46%；

IPO数量也少多了，1998-2000年有892宗，2023-2025年少了很多。

只是单个项目规模从1.76亿涨到2.54亿，说明市场更理性了，没实力的公司不敢随便上市。​

现在AI像“半泡沫半机遇”，正处在分化期：

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有的应用真能创造价值，有的就是跟风炒作。

未来一两年，那些没真东西的项目肯定会被淘汰，剩下的才是真金。

而且OpenAI说ChatGPT越来越多的用在非工作用途上，说明AI慢慢成了生活一部分。

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这种融入生活的技术，价值可不能只靠ROI衡量。

不管怎么说，3810亿砸下去了，电力需求也涨定了。

AI这列车已经开了，咱们得看清方向，别被狂热冲昏头，也别因质疑错过机会。

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