李慧南：英伟达，为什么要投资英特尔

AI科技 2025年09月19日 17:53 0 aa

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本文作者——李慧南｜大连外国语大学特聘教授、原《半岛晨报》总编辑

自古豪门联姻，鲜有郎情妾意。

当地时间9月18日，英伟达高调宣布将向英特尔投资50亿美元，预计持股英特尔超4%，成为英特尔重要股东之一。

为什么要联姻？黄仁勋携英伟达是超级新富，一身才华，上层圈子里瞩目的新星；英特尔更像日渐西山的没落贵族。

黄仁勋说的再明白不过，“我们认为这将是一笔不可思议的投资。”

说白了，新富看重更大的资源和背后的力量，或者说自己需要一种态度。这一点，英特尔完全可以满足。这种事还少不了一个神秘的介绍人。

英伟达+英特尔

联姻首先是商业利益的需要。

根据双方达成的合作协议，双英将联合发力人工智能基础设施和个人计算产品。长期以来，英特尔霸榜CPU市场，尽管面临重重压力，目前出货量依然领先。英伟达则是GPU领域的绝对领导者，其GPU生态目前是AI领域的钻石级硬件。

双方将结合英特尔基于x86架构的CPU与英伟达的GPU和网络技术，由英伟集成AI基础设施平台，英特尔还将销售内置英伟达GPU的PC和笔记本电脑。对普通消费者而言，也许很快会拥有更佳的个人计算机体验。

虽然双英并没有发布具体的时间表，但消息释放的当天，市场反馈猛烈，英特尔股价飙升最高逾30%，英伟达亦小幅上涨。

英伟达有自己的商业考量。黄仁勋认为这是两个世界级平台的融合，“我们将共同扩展我们的生态系统，为下一个计算时代奠定基础。”

婚姻公告当日，英特尔身段放的很低。英特尔首席执行官陈立武表示：“我们感谢黄仁勋及英伟达团队以投资表达的信心，期待接下来的合作，一起为客户持续创新。”

英特尔 CEO 陈立武在 X 上发出和黄仁勋的合影

吊诡的是，一个月前，美国政府刚刚与英特尔达成协议，收购英特尔9.9%的股份，作价约89亿美元，美国政府将成为英特尔的最大股东。此前的第一大股东是美国资产管理公司贝莱德集团，贝莱德的第一重仓股是英伟达，今年二季度，贝莱德继续增持794万股英伟达。豪门关系错综复杂。

美国政府对英特尔的投资主要来自“芯片法案”提供的补贴，一笔未支付的57亿美元，还有一笔是32亿美元的政府资助项目资金。

美国队下场了。

也是一个月前，软银与英特尔联合宣布，软银将以每股23美元的价格，购入价值20亿美元的英特尔普通股。孙正义表示，支持英特尔先进半导体制造及供应链在美国的进一步拓展。

这很容易让人联想政治联姻。毕竟，此前英伟达商业伙伴一直很稳定，英特尔不是优选。这次双英牵手，直接影响AMD和台积电。而英伟达和这两家长期稳定合作，可谓青梅竹马。

在此次变化之前，AMD的市值约为英特尔的两倍，台积电的市值约为英特尔的10倍。而且对比英特尔面临的转型压力和市场挑战，AMD更有活力，其凭借在CPU和GPU领域的技术创新以及对AI市场的积极布局，市值持续增长。

如果只看商业账本，英伟达亏了。

看看英特尔的败家史，感慨造化弄人。

作为传统半导体巨头，英特尔曾是全球最大的芯片制造商，“硅谷灯塔”。世纪之交，英特尔的市值是2770亿美元，是英伟达的60倍。在不到20年的时间里，英特尔接连放弃收购英伟达、放弃iPhone芯片订单、放弃入股OpenAI ，错失时代机遇。在最新发布的二季报中，英特尔该季度净亏29亿美元，连续第六个季度亏损，创下35年来最长连续亏损纪录。

所以美国想救英特尔，必须多方下场，输血。

英伟达的入股是英特尔最新的机遇。产品合作只是敲门砖，英特尔的代工厂要想生存下去，一定要有英伟达或苹果这样的大客户。尽管双英目前合作未染指晶圆代工业务，但一切皆有可能。目前心里最打鼓的是台积电，英伟达目前主要依赖台积电生产芯片。黄仁勋说，“我们一直在评估英特尔的代工技术，并将继续关注。”

另一方面，特朗普对英特尔的输血，打破了传统平衡。美国媒体和分析人士认为，政府又一次直接干预关键行业和关键企业，从“补贴”到“入股”，美国政府的产业政策越发激进。批评者担心这种干预会越来越广泛而直接，从而引发不可预知的风险。

特朗普则摆出一贯姿态，认为自己“一下子就为美国赚了上百亿美元”。