突发，大消息！存储芯片要启动了？或是主线？空仓满仓看（附股）

今日新闻 2025年10月12日 23:31 0 aa

周末，一则不起眼的公告出现：长鑫科技集团股份有限公司的上市辅导状态变更为“辅导验收”。

标志着这家国内DRAM产能规模居前的企业正式进入IPO准备阶段。

若顺利注册，长鑫科技将补充A股在DRAM设计与制造环节的上市公司标的。

与此同时，全球存储芯片市场正迎来显著回暖。据公开报价，三星、美光、SK海力士等行业头部企业相继宣布上调DRAM与NAND产品价格，涨幅普遍达15%-30%。

从当下来看，存储芯片正逐步摆脱过去“强周期、低毛利”的大宗商品属性，转向由高性能、高定制化需求驱动重要性技术组件。

这方面值得我们去关注。

一、周期方面，当下存储芯片周期是怎么样？

存储芯片，长久以来是半导体行业中最具周期性的品类之一。

回顾过去十年，存储芯片的周期波动主要受消费电子需求影响。无论是智能手机换机潮，还是疫情催生的远程办公设备采购，都属于典型的终端设备驱动型增长。

然而，自2024年以来，这一模式已被根本性改变。

当前的增长动力主要来自AI大模型的训练与推理需求。

据行业数据显示，一台AI服务器的DRAM配置可达传统服务器的8倍，NAND容量需求也达到3倍以上，单机存储总量常超过2TB。

特别是到了近期，三星、美光、SK海力士陆续宣布上调DRAM与NAND价格，涨幅在15%-30%之间。

现货市场更猛，现货市场数据显示，2025年3–9月DDR4颗粒报价上涨约两倍，短期渠道库存低于四周安全线。

与此同时，存储在整机系统中的成本占比显著提升。

以HBM（高带宽存储器）为例，其单价可达数千美元，占AI加速卡总成本的比重持续上升。

由于其需与GPU进行深度协同设计，客户往往需提前一年下单以确保供应，体现出极强的定制化特征和供应链优先级。

这意味着，存储芯片的需求弹性不再取决于消费端波动，而是与AI基础设施投资节奏深度绑定，行业进入由企业级资本开支主导的新阶段。

二、供需方面，当下的供给逻辑有什么不同？

传统存储周期的启动，往往依赖于终端销量回暖——比如iPhone卖得好，手机内存就涨。PC出货回升，DDR5就紧张。

但是这一类，面对AI带来的需求结构性变化，全球主要存储厂商已调整产能策略，从过去追求规模扩张，转向聚焦高附加值产品线。

在DRAM领域，三星、SK海力士、美光等企业纷纷缩减DDR4等成熟制程产能，将资源集中于DDR5与HBM的研发与量产。

部分厂商已停止接收LPDDR4X等旧款产品的新订单，全力保障先进产品供给。

在NAND方面，厂商也在减少消费级TLC产能，转而扩大企业级QLC SSD的3D堆叠产能，以满足数据中心对大容量、低成本存储的需求。

这一调整带来了两个显著影响：

高端产品持续紧缺：HBM交付周期已延长至52周以上，客户需提前锁定2026年产能。多款HBM3e产品即便在良率尚未完全优化的情况下，产能也已被主要客户提前锁定至2026年。

成熟制程出现反向短缺：由于DDR4等产品减产速度超过其需求自然衰减速度，导致工控、嵌入式系统、消费类主板等领域出现阶段性供应紧张，甚至出现价格倒挂现象。

业内分析指出，未来几年NAND和DRAM的供需关系将呈现“高端抢产能、低端缺供给”的双重格局。

TrendForce预测，2026年全球NAND市场可能出现明显供应缺口。

这表明，传统的“产能过剩—降价—去库存”周期正在弱化，取而代之的是由技术代差和应用场景分化驱动的结构性周期。

三、技术方面，HBM引领迭代

如果说AI是这一轮存储复苏的“需求引擎”，那么HBM就是它的“技术心脏”。

HBM通过3D堆叠与硅通孔（TSV）技术，实现超高带宽与低功耗，是AI芯片不可或缺的配套。

目前，SK海力士在HBM3e市场占据领先地位，其HBM4产品已进入量产阶段。

三星与美光也在加速追赶，力争通过先进封装技术获得主流AI芯片厂商的认证。

据摩根士丹利预测，全球HBM市场规模将从2023年的30亿美元，增长至2027年的530亿美元，四年增长17倍，年复合增速超100%。

相比之下，整个DRAM市场未来五年的复合增速预计不足10%。

这个数字的意义在于：HBM在DRAM产值中的占比预计由2023年的3%提升至2027年的近20%，成为增量最快的细分品类

这一高增长赛道不仅推动存储芯片向高价值领域迁移，也为产业链上下游企业提供了新的发展机遇。

四、长鑫科技的“时间窗口”

回到开头的长鑫科技。它完成辅导验收，并不意味着立刻上市，更不等于技术已与国际巨头并驾齐驱。但它的确踩上了一个关键的时间点。

目前，长鑫科技目前量产以DDR4/DDR5为主，HBM项目处于客户验证阶段。。在先进制程产能扩张阶段，成熟制程的供需窗口出现结构性松动。

尤其是在工控、物联网、边缘计算等对成本敏感但对供应稳定性要求高的领域，区域化就近配套需求，使本地供应链获得新的验证机会。

更重要的是，资本市场对“硬科技”的关注度在回升。

一旦上市，长鑫将获得更稳定的融资渠道，用于研发、扩产与人才投入。

写在最后

回头看，这一轮存储行业的回暖，不是简单的周期反弹，而是一场由AI驱动的结构性重置。

需求端，从消费电子转向AI基建。

供给端，从规模扩张转向利润优化。

技术端，从标准化产品转向定制化解决方案。

商业模式上，从“卖芯片”转向“绑定算力生态”。

存储芯片，正从半导体产业链中的一个“周期性环节”，演变为智能时代的“基础设施”。它的价值，不再仅仅体现在价格波动上，而是体现在能否持续支撑算力的增长。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

如果觉得资料有用，希望各位能够多多支持，您一次点赞、一次转发、随手分享，都是笔者坚持的动力~

青春华章｜百年河海青春报国之大国工程中的“河海人”

iQOO Neo11 真机后盖曝光，或搭载顶级 2K 直面屏 +7500mAh 级别大电池

发表评论