了不起的腾讯，从三季报看日赚7亿背后的伟大公司基因

今日快讯 2025年11月14日 22:41 1 aa

当众多企业仍在经济下行周期中艰难求存时，腾讯用一份超预期的三季报再次证明了其非凡的生命力。2025年第三季度，这家科技巨头实现营收1928.7亿元，同比增长15%；净利润705.5亿元，同比增长18%，相当于日赚近7亿元。

腾讯的基本盘可谓是非常稳健，三大业务板块构成了稳健增长的“铁三角”。增值服务收入959亿元，同比增长16%，其中国际市场游戏收入首次突破200亿元大关，同比大幅增长43%。金融科技及企业服务收入582亿元，同比增长10%，展现出在产业互联网领域的深耕成果。网络广告业务收入362亿元，同比增长21%，这已是该业务连续第12个季度保持双位数增长。

巴菲特在谈论投资时，经常提到一个名词“护城河”，而腾讯最大的护城河就是14亿用户的生态进化。微信及WeChat的合并月活跃账户数增至14.14亿，这个庞大的数字背后是腾讯持续进化的生态能力。视频号、微信小店等创新业务蓬勃发展，其中微信小店月动销带货者数量同比增长超100%。小游戏总流水持续增长，并与苹果就支付分成达成突破性协议，展现出腾讯生态的议价能力和创新活力。

本季度，腾讯的AI战略迎来重要转折点。在研发开支增至342亿元的背景下，AI开始显现实实在在的商业价值。在广告业务21%的增长中，约有一半来自AI驱动的广告定向技术贡献。腾讯的AI助手"元宝"已深度融入微信、腾讯会议等核心场景，日活跃用户数稳居行业前三。

面对全球科技巨头在AI领域的激进投入，腾讯展现出难得的战略定力，这种理性和克制是非常难得的。管理层基于实际情况，将全年资本开支指引调整至更务实的水平，强调“把投资放在刀刃上”。这种不盲目跟风、注重投入效率的经营哲学，让腾讯在技术变革中保持了稳健的盈利能力。

通过三季报，我们可以看到腾讯持续伟大的三个关键特质：首先是均衡的业务结构，游戏、金融科技、广告三大支柱相互支撑；其次是持续的生态进化能力，在稳固的基础上不断培育新的增长点；最重要的是务实的战略耐心，在追逐技术前沿的同时不忘商业本质。

正如马化腾所说：“我们对AI的战略投入，不仅为我们在广告精准定向及游戏用户参与度等业务领域带来助益，也带来了编程、游戏及视频制作等领域的效率提升。”这句话道出了腾讯的伟大之处——始终保持着技术与商业的完美平衡。

展望未来，随着AI技术的深度应用和全球业务的持续拓展，腾讯这家中国科技巨头仍有充足的成长空间。

其伟大之处不仅在于能够抓住每次技术变革的机遇，更在于能够将新技术转化为持续的商业价值，这正是腾讯能够穿越周期、持续伟大的根本所在。

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