液冷数据中心：双良节能、英维克、高澜股份、曙光数创，谁潜力大

景点排名 2025年09月21日 13:04 0 admin

近日，华为董事杨超斌，在2025AIDC产业发展大会期间指出，随着AI算力规模与芯片功率的快速提升，液冷数据中心正成为AIDC的必然选择。

东方证券更是预测，预计2026年全球数据中心液冷市场空间约为688亿元，其中国内市场约为179亿元，市场空间较大。

那么，我们就来看一下，液冷服务器领域里的四家优秀公司，看看它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。

双良节能

优势：公司专注液冷模块及成套设备研发，产品适配大型数据中心散热需求，在规模化部署中稳定性突出。

亮点：公司依托工业级制冷技术积累，液冷设备能效比领先，深度契合“东数西算”绿色算力需求。

英维克

优势：公司国内领先的精密温控节能设备提供商，在储能温控行业处于领导地位，液冷技术在数据中心和算力设备领域应用广泛。

亮点：公司在算力行业应用的液冷全链条解决方案已有成熟、完整布局，未来由于AI算力的增长势必拉动相关的业务增长。

高澜股份

优势：公司冷板式与浸没式方案双轨并行，产品涵盖液冷板、CDU等核心部件，定制化响应速度快。

亮点：公司特高压水冷技术迁移至数据中心领域，与电网客户合作密切，散热效率较传统方案提升30%。

曙光数创

优势：公司国内唯一实现浸没相变液冷大规模商业化部署的公司，相变浸没液冷技术连续三年市占率第一，自研冷媒材料性能优于国外竞品，成本可控。

亮点：公司掌握微纳复合强化沸腾等六大核心技术，单机柜散热功率突破40kW，适配AI高密算力场景。

了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。

roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率

先拆解盈利能力指标——销售净利率

销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。

双良节能、曙光数创的净利率，这两年下降明显。

上半年，销售净利率最高的是英维克的8.98%，意味着公司每获得100元收入，能净赚9元；其余是高澜股份、双良节能、曙光数创。

盈利能力排名为：英维克>高澜股份>双良节能>曙光数创。

再拆解财务杠杆指标——权益乘数

权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。

双良节能的财务杠杆，这五年中，出现了大幅上升。

上半年，财务杠杆最高的是双良节能的6.389倍，其次是英维克、曙光数创、高澜股份。

财务杠杆排名为：双良节能>英维克>曙光数创>高澜股份。

最后拆解营运能力指标——总资产周转率

总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。

四家公司中，除了英维克的总资产周转率，近几年提升外，其余三家总体是不断下降的。

上半年，周转速度最快的是英维克的0.399次，其次是高澜股份，双良节能，曙光数创。

营运能力排名为：英维克>高澜股份>双良节能>曙光数创。

综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析

第一名，英维克(roe9.57%)，销售净利率第1，总资产周转率第1，权益乘数第2。公司的销售净利率四家中最高，加上总资产周转率与权益乘数均也都比较高，三者协同推动roe最高；

第二名，高澜股份(roe1.52%)，销售净利率第2，总资产周转率第2，权益乘数第4。公司净利率虽不及英维克，但是好过其余两家亏损公司，roe排第二；

第三名，曙光数创(roe负6.51%)，销售净利率第4，总资产周转率第4，权益乘数第3。公司巨亏，销售净利率最低，但由于资产周转率和财务杠杆比较低，反倒是降低了roe的亏损程度，roe排第三；

第四名，双良节能(roe负13.94%)，销售净利率第3，总资产周转率第3，权益乘数第1。公司净利率亏损，但高杠杆放大了这种负面影响，致使roe排第四。

大家更看好液冷数据中心中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！

漫谈智能：人形机器人——工业场景的“新工匠”与未来变革者

融资140亿却不赚钱！2025人形机器人缺“刚需”难成好生意？

发表评论