AI巨头股价一年暴涨5倍曾帮美军找到本拉登

今日快讯 2025年08月14日 18:53 0 aa

AI算力硬件股狂飙之后，下一个爆发的会是AI的应用，而美国AI巨头Palantir近一年的表现也印证了这一点，从2024年8月至今，Palantir从26元暴涨至190元，市值也突破了4000亿美元的大关。

Palantir主业专注于数据分析软件，凭借其先进的AI技术已经在国防、医疗、金融、制造业等 90 多个行业得到了广泛应用，客户群体不仅包括美国国防部、移民与海关执法局、联邦调查局等政府机构，还包括众多财富 500 强企业。

Palantir有两大核心产品和一大应用平台：产品Foundry 主要服务于商业客户，帮助企业整合复杂信息、构建机器学习模型以及查询数据，从而实现数据驱动的决策。而 Gotham 则更多地应用于政府和国防领域，助力相关部门处理和分析海量数据，应对安全威胁等挑战。公司的人工智能平台 AIP 为 Foundry 和 Gotham 增添了对大语言模型的支持，使得客户能够将生成式人工智能应用于自身的业务运营中。

受益于AI应用的爆发，Palantir的业绩在最近三年迅速增长，2023-25年上半年分别实现营业收入22.25亿美元、28.66亿美元、18.88亿美元，其中25年第二季度公司首先实现单季度营收突破10亿美元大关。

和营收相比，其净利润增长更为迅猛，分别为2.1亿美元、4.68亿美元、3.27亿美元（25年上半年），同比增幅为156%、120%和144%，每年几乎都是翻倍增长，但是Palantir上涨更为迅猛是其股价和市值，4300亿美元的市值，对应25年动态市盈率（PE）537倍，市销率（PS）107倍。在这种惊人的估值背后除了泡沫的成分还有其公司独特的商业模式和成长逻辑。

服务+订阅付费的高粘性：公司客户多为国防军工等大型企业和部分，大部分AI和数据分析系统为定制，前期投入较大人力成本，但收取服务费用仅为开始，仅占总体收入40%，大头60%的收入是客户未来每年的订阅付费，类似于SAAS模式，边际成本几乎为零，使其大型客户成为“持续下金蛋的鸡”。AI算法和训练模式下，系统的智能化程度将不断升级，客户几乎不会对软件进行替换，依赖度极高。

此外，Palantir的技术和服务质量极高，客户有口皆碑。2011年美国军方最早应用AI之际，Palantir的Gotham根据本拉登可能有关的所有情报、手机通话记录、出行记录银行转账等构建了人物知识图谱，最后通过其唯一的信使传递人锁定了本拉登的位置，帮助美军成功击杀。而这些成功的应用案例又让大客户成为了公司的营销员，转介绍了更多客户。

精简销售团队依靠口碑营销：不依赖庞大的营销团队和传统的公关手段，Palantir开拓市场的方式主要依靠客户转介绍，其“神奇”的算法能力打开市场后，公关客户的方式是工程师团队冲在第一线，针对客户的核心痛点进行定制化的开发，解决问题，帮企业提升效率。省去了庞大的销售费用开支，故公司的利润增速总是远超过营收增幅。关键的是客户确实认可服务效果。

核心技术大幅降本增效：默克制药使用Palantir的AIP整合全球研发数据，将新药筛选周期缩短了40%，大幅降低研发成本缩短了周期。而空客花费数千万美元让公司定制软件，整合了日程安排、人员轮班、零部件交付和质量问题等信息，使制造飞机的投资回报率提升至25倍......

所以Palantir提供了重要且高粘性的服务，让身边的大型客户一劳永逸的买单，且成为免费的推销员。所以公司估值以市销率（PS）来计算有一定合理性。

不过公司的高估值也是需要实际的业绩和市场表现来支撑，其每年30%营收和100%利润增速的表现未来如果持续，股价有望维持并进一步走高，反之则会出现一定幅度调整。

Palantir的崛起对国内的软件应用公司有一定借鉴意义，与其模式比较类似的是港股的第四范式，不过国内软件开发订阅付费意识的薄弱还需要培育，不可能照搬Palantir的模式。

但是AI应用，已经开始赚钱，值得我们关注。