欧菲光：光学巨头的转型与突围

今日快讯 2025年10月03日 23:15 0 admin

一、公司概况：光学光电领域的龙头企业

欧菲光是中国光学光电领域的龙头企业，成立于 2001 年，2010 年在深交所上市。公司深耕光学光电领域二十余年，拥有智能手机、智能汽车、新领域三大业务体系，为客户提供一站式光学光电产品技术服务。主营业务包括光学摄像头模组、光学镜头、指纹识别模组、机器视觉深度相机、驾驶域、座舱域、车身电子和智能门锁等相关产品的研发、设计、生产和销售。

作为全球领先的光学组件供应商，欧菲光在多个细分领域占据重要地位：

是高像素摄像头模组、中高端摄像头产品的主流供应商

光学屏下指纹识别模组和超声波屏下指纹识别模组领域处于领先地位

摄像头模组和薄膜式触摸屏出货量全球第一

指纹识别模组出货量全球领先

公司拥有全球化研发团队，在中国、美国、日本、韩国等地均建立了创新研发中心，并积极与国内外院校、科研机构建立紧密的合作关系，持续关注市场动态获取行业前沿信息。截至 2025 年 6 月 30 日，公司在全球已申请有效专利 2128 件（国内 1918 件，海外 210 件），已获得授权专利 1734 件（国内 1569 件、海外 165 件）。

二、业务范围：三大板块构建多元化业务体系

2.1 智能手机业务：核心收入来源

智能手机业务是欧菲光最主要的收入来源，2025 年上半年实现营收 74.37 亿元，占总营收的 75.6%。在这一领域，欧菲光的产品线涵盖光学摄像头模组、光学镜头、指纹识别模组等多个细分领域。

光学镜头业务进展顺利，高端镜头加速渗透。公司团队历经多年技术沉淀，突破高端镜头技术壁垒。目前 7P 光学镜头、潜望长焦镜头、双群内对焦镜头、可变光圈镜头等高端产品均已成功量产，并进入国内主流手机厂商旗舰项目供应链。公司保持技术创新，8P 高像素主摄、三群连续变焦、玻塑混合等前沿镜头项目已研发成功。

摄像头模组技术持续迭代。公司自主研发的多群组镜头主动对位技术、小型化模组封装技术不断迭代升级，确保摄像头模组在技术先进性、产品稳定性与量产效率上保持行业领先。目前，公司浮动微距模组、潜望式长焦微距模组、芯片级防抖、可变光圈、伸缩式模组等创新产品已实现规模化量产，更完成 10 倍连续光学变焦技术关键突破。

指纹识别模组领域处于领先地位。欧菲光在光学屏下指纹识别模组和超声波屏下指纹识别模组领域均处于领先地位，为智能手机的安全性和便捷性提供了有力保障。

然而，智能手机业务面临增长瓶颈。2025 年上半年，全球智能手机行业出货增长趋缓，国内智能手机市场出货量同比出现回落。据 IDC 机构数据，2025 年全球智能手机销量预测将由同比增长 2.3% 下调至 0.6%。

2.2 智能汽车业务：快速增长的第二曲线

智能汽车业务是欧菲光最具增长潜力的业务板块，2025 年上半年实现营收 12.62 亿元，同比增长 18.19%。公司顺应汽车产业 "域集中"、"域融合" 发展趋势，将智能汽车业务划分为驾驶域、车身域、座舱域三大板块，深度布局辅助驾驶、车身电子和智能座舱领域。

车载镜头业务发展迅速。公司 2018 年收购富士天津，拥有了行业领先的车载镜头技术和专利。通过多年来的技术开发和沉淀，公司已量产 1-3M、5M、8M ADAS，1M、2M 及 3M 环视，1M&2M 舱内 DMS 和 2M&5M 舱内 OMS 等车载镜头产品，其中高端 ADAS 8M 镜头已定点多个国内大客户，海外客户项目已经陆续定点和量产。公司持续突破技术壁垒，在温漂、鬼影及信赖性等镜头难点问题方面达到行业领先水平，赢得客户信赖，推动公司智能汽车业务发展。

车载摄像头产品矩阵完善。依托光学光电技术优势，欧菲光已构建覆盖 "舱外 + 舱内" 的全场景车载产品矩阵：舱外涵盖前视、侧视、后视、环视及电子外后视镜摄像头，舱内包含 DMS (驾驶员监控系统)、OMS (乘客监控系统) 摄像头，且已量产多款 1M 至 8M 规格产品及激光雷达接收模组。

智能座舱和域控制器业务布局深入。公司以光学镜头、摄像头为基础，形成周视系统、自动泊车系统、集成以太网关的车身域控制器等系统级产品定制能力。公司的智能座舱产品采用高性能 RSA RH850+NXP i.MX6 双芯片方案，符合 AEC-Q100 车载标准，具备高亮度真彩色仪表盘显示屏、稳定的 60fps 帧率，即使 3D 仪表盘也能实现流畅稳定的效果；同时采用稳定安全的实时操作系统，具备全面的软硬件安全保护策略，符合 ISO 26262 标准。

汽车电子业务客户拓展顺利。公司已与众多品牌客户建立了长期、稳定的深度合作关系，产品覆盖了国内主流汽车厂商。2025 年，中国汽车行业多项经济指标均呈现增长态势，新能源汽车延续快速增长趋势，为欧菲光智能汽车业务提供了广阔的市场空间。

2.3 新领域业务：多元化布局初显成效

欧菲光积极布局手持智能影像设备、智能门锁、内窥镜、VR/AR 等新领域光学光电业务，致力于提高新领域收入占比，使其成为未来重要增长贡献领域。2025 年上半年，新领域业务实现营收 11.05 亿元，同比增长 9.73%，毛利率达 14.64%，较上年同期提升 2.57 个百分点，盈利能力显著增强。

手持智能影像设备领域增长显著。公司是手持智能影像设备头部厂商的摄像头核心供应商，依托自主研发的 STM（步进马达）组装、双层 Chart AA（进远焦主动对准）、折返式 AA 等关键技术，不断加快项目迭代，使公司摄像头模组产品在良率与可靠性方面保持行业领先水平。STM AF（步进马达自动对焦）、可变光圈、全景模组等高附加值产品已实现稳定量产。依托在技术研发、量产工艺、质量管理等方面的持续积累，以及多年来与客户建立的稳定合作基础，欧菲光在手持智能影像设备摄像头领域的综合竞争力不断增强，赢得了头部厂商的高度认可，荣获客户颁发的 "优秀供应商" 奖项。

医疗内窥镜领域实现技术突破。公司医疗内窥镜产品通过研发微型化模组架构，采用镜头与 CMOS 传感器模块化设计，融合超薄树脂精密封装、超小 PAD 焊接及一体式灌胶等技术，突破传统内窥镜的体积限制和技术瓶颈，具有小型化、解析力稳定、高清晰度、轻薄化、防水化、超微距等显著优势，可实现无损成像质量的稳定传输，在微创性和多场景适应性已达到行业领先水平。公司泌尿系统镜种模组已于 2025 年 4 月实现量产并具备大规模生产能力，消化系统、呼吸系统镜种模组预计今年下半年规模化量产。

VR/AR 和工业应用领域持续拓展。公司不断加强新型技术领域产品的开发，多方位布局 VR/AR、工业等新领域光学光电业务。2024 年，公司变更部分募集资金用途，用于 "合肥晶超光学科技有限公司光学镜片与镜头产线项目"，从事智能汽车、VR/AR、工业、医疗、运动相机等领域相关产品的光学镜片和镜头业务。

三、项目优势：技术驱动与产业链整合

3.1 技术研发实力雄厚，专利布局全面

欧菲光以技术为导向、以创新为驱动，坚持 "提前布局，全面布局" 的专利布局理念。2025 年上半年末，公司研发投入为 7.58 亿元，占营业收入比重为 7.70%，布局领域涉及智能手机、智能汽车和新领域等。截至 2025 年 6 月 30 日，公司在全球已申请有效专利 2128 件（国内 1918 件，海外 210 件），已获得授权专利 1734 件（国内 1569 件、海外 165 件）。其中，已授权发明专利 774 件（国内发明 609 件，海外发明 165 件），已授权的实用新型专利 945 件（均为国内），已授权的外观设计专利 15 件。

公司拥有全球化研发团队，在中国、美国、日本、韩国等地均建立了创新研发中心，并积极与国内外院校、科研机构建立紧密的合作关系，持续关注市场动态获取行业前沿信息，研发驱动创新，不断实现关键技术突破与产品应用，加快进口替代。2025 年，公司将夯实创新底座，构建技术壁垒，聚焦公司核心业务，从而构建核心竞争力。

3.2 光学镜头技术领先，高端产品实现突破

在光学镜头领域，欧菲光取得了显著的技术突破。公司 7P 光学镜头、潜望长焦镜头、双群内对焦镜头、可变光圈镜头等高端产品均已成功量产，并进入国内主流手机厂商旗舰项目供应链。公司保持技术创新，8P 高像素主摄、三群连续变焦、玻塑混合等前沿镜头项目已研发成功。

在车载镜头方面，公司 2018 年收购富士天津，拥有了行业领先的车载镜头技术和专利。通过多年来的技术开发和沉淀，公司已量产 1-3M、5M、8M ADAS，1M、2M 及 3M 环视，1M&2M 舱内 DMS 和 2M&5M 舱内 OMS 等车载镜头产品，其中高端 ADAS 8M 镜头已定点多个国内大客户，海外客户项目已经陆续定点和量产。公司持续突破技术壁垒，在温漂、鬼影及信赖性等镜头难点问题方面达到行业领先水平，赢得客户信赖，推动公司智能汽车业务发展。

3.3 垂直一体化产业链布局，生产效率持续提升

欧菲光持续推进垂直一体化产业链布局，优化商业模式与生产管理，不断提升产品良率与生产效率。公司在规模量产中，制定了严格的产品质量管理体系，并积极构建数字化质量管理体系。质量管理贯穿产品设计、物料采购、生产管理全过程，从而稳定产品质量，保证产品的一致性。

同时，公司采用自动化程度高的设备和产线，并组建了专业的自动化改造团队，根据实际需求自制设备，对产线进行整合和升级，以提高劳动生产率，缩短生产周期。此外，公司通过改进生产工艺，持续优化公司各类产品的工艺制程，不断提升产品良率，进而降低生产成本。公司围绕客户需求不断提升产品设计能力、提高产品质量、快速响应客户采购需求，极大地增强了客户粘性，成为公司市场拓展的有力武器。

3.4 客户资源优质，合作关系稳定

欧菲光凭借深厚的技术积累，产品持续创新升级，通过产业链的平台化整合，在光学影像领域发展迅速，积累了优质的客户资源，跻身于行业前列。公司已与众多品牌客户建立了长期、稳定的深度合作关系。

在智能手机领域，欧菲光是高像素摄像头模组、中高端摄像头产品的主流供应商，并在多种光学镜头产品上进入了国内主流手机厂商镜头供应链。在手持智能影像设备领域，公司是头部厂商的摄像头核心供应商，赢得了头部厂商的高度认可，荣获客户颁发的 "优秀供应商" 奖项。

在智能汽车领域，公司已与众多品牌客户建立了长期、稳定的深度合作关系，产品覆盖了国内主流汽车厂商。公司车载镜头产品已定点多个国内大客户，海外客户项目已经陆续定点和量产。

四、财务分析：增收不增利的困境

4.1 收入稳步增长，利润大幅下滑

欧菲光 2025 年上半年实现营业收入 98.37 亿元，同比增长 3.15%，延续了收入端的稳定增长态势。然而，归属于上市公司股东的净利润为 - 1.09 亿元，同比减少 378.13%，由盈转亏；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 1.50 亿元，同比减少 944.18%。这一 "增收不增利" 的局面，反映出公司在激烈的行业竞争中面临的盈利困境。

从近三年财务数据来看，欧菲光的业绩波动较大：

数据来源：中国股票财报数据库

可以看出，欧菲光在 2023 年上半年曾出现较大亏损，但下半年开始好转，2023 年全年实现盈利 7.40 亿元。2024 年上半年继续保持盈利态势，但 2025 年上半年再度转亏，反映出公司业绩的不稳定性。

4.2 亏损原因分析

欧菲光 2025 年上半年亏损的主要原因有以下几点：

首先，股权激励计划确认的股份支付费用同比大幅增加。2025 年上半年，欧菲光股份支付费用为 9130.23 万元，而去年同期仅为 3876.39 万元，同比大幅增加，直接导致归属于上市公司股东的净利润减少。这一因素是导致公司上半年亏损的最主要原因之一。

其次，增值税加计抵减损益同比减少。2025 年上半年，公司增值税加计抵减产生的收益为 3250.93 万元，去年同期则为 1.44 亿元，这一项较去年同期减少约 1.12 亿元，对利润产生负面影响。

第三，联营企业经营亏损导致投资收益减少。欧菲光 2025 年上半年 "对联营企业和合营企业的投资收益" 为亏损 6753.92 万元，而去年同期为盈利，这一差异对净利润产生了较大影响。这一亏损主要来自安徽精卓光显科技有限责任公司，该公司原为欧菲光旗下重要的触控业务板块，2020 年欧菲光将所持安徽精卓光显科技 51.88% 的股权转让给安徽鼎恩（地方国资）、合肥产投等投资方，交易完成后，欧菲光持股比例降至 48.12%，失去控制权，安徽精卓光显科技由欧菲光 "子公司" 变为 "联营企业"。2024 年欧菲光 "对联营企业和合营企业的投资收益" 亏损总额为 8873 万元，其中安徽精卓光显确认投资损益亏损 8377 万元。

第四，智能手机业务增长乏力，毛利率下滑。2025 年上半年，欧菲光智能手机产品业务的毛利率为 9.67%，同比变动为 - 1.50%，在智能手机产品毛利率下滑的拖累下，公司整体毛利率同比下滑 0.88% 至 10%。

第五，研发投入持续增加。2025 年上半年末，公司研发投入为 7.58 亿元，同比微增 0.73%，占营业收入比重为 7.70%，布局领域涉及智能手机、智能汽车和新领域等。虽然研发投入有助于公司长期竞争力的提升，但短期内增加了成本压力。

4.3 业务结构分析

从业务结构来看，欧菲光的收入主要来源于智能手机、智能汽车以及新领域三大板块：

数据整理自：欧菲光 2025 年半年报

智能手机业务仍是欧菲光最主要的收入来源，但增长几乎停滞；智能汽车业务增长最快，成为公司最大的亮点；新领域业务也保持了较快增长，且毛利率提升明显，显示出良好的发展潜力。

分地区看，2025 年上半年，欧菲光国内销售占比 87.09%，同比增长 1.44%，国外销售占比 12.91%，同比增长 16.40%，海外市场增速显著高于国内。公司方面表示，主要系公司境外客户订单增加。未来，公司将在业务先行、充分准备的前提下，以及保证战略客户持续稳定合作的基础上，积极把握海外资本市场机会和业务机遇，实现海内外双循环。

五、未来前景与风险分析

5.1 未来发展前景

尽管欧菲光当前面临盈利压力，但公司在多个领域仍具有良好的发展前景：

智能手机业务有望通过高端化实现突破。随着消费者对智能手机性能、拍照效果以及安全性的要求不断提高，相机规格的升级和生物识别技术的应用成为推动智能手机市场增长的重要动力。欧菲光方面对记者表示，从智能手机光学领域看，随着国产品牌重返高端市场，主流厂商正加大对高端影像系统的研发和投入，推动智能手机光学硬件配置持续升级。高像素、大像面 CIS 传感器、高镜片数镜头、玻塑混合镜头以及潜望式长焦摄像头模组等技术不断演进，有望带动高端镜头、摄像头产品单价提升。

智能汽车业务将持续受益于汽车智能化趋势。2025 年，中国汽车行业的产销量有望继续保持增长态势，自动驾驶、跨域融合智能芯片、车载传感器升级等技术创新将是推动行业发展的关键因素，智能化和电动化仍将是汽车行业的主要发展方向。欧菲光 "驾驶域、车身域、座舱域" 智能汽车业务规划和系统级产品定制能力深度贴合汽车行业发展趋势，将有效受益于行业技术的不断进步。

新领域业务将成为重要增长极。欧菲光积极布局手持智能影像设备、智能门锁、内窥镜、VR/AR 等新领域光学光电业务，致力于提高新领域收入占比，使其成为未来重要增长贡献领域。其中，手持智能影像设备摄像头领域增长显著。此外，公司泌尿系统镜种模组已于 4 月实现量产并具备大规模生产能力，消化系统、呼吸系统镜种模组预计今年下半年规模化量产。

全球化布局加速。公司将在业务先行、充分准备的前提下，以及保证战略客户持续稳定合作的基础上，积极把握海外资本市场机会和业务机遇，实现海内外双循环。公司将以全球视野参与国际竞争，积极开拓新市场，寻找新机遇，完善全球销售网络，依托技术创新精准匹配客户需求，突破关键海外客户，把握海外资本市场的多元化机会，为高质量发展注入新动能。

5.2 面临的主要风险

欧菲光在未来发展过程中，仍面临以下主要风险：

盈利能力持续下滑风险。欧菲光 2025 年上半年出现亏损，主要受股权激励费用增加、增值税加计抵减减少以及联营企业亏损等因素影响。如果这些因素持续存在或进一步恶化，可能导致公司盈利能力持续下滑，影响投资者回报。

智能手机业务增长乏力风险。智能手机业务是欧菲光最主要的收入来源，2025 年上半年实现营收 74.37 亿元，占总营收的 75.6%，但同比仅增长 0.43%，几乎停滞。全球智能手机市场增长放缓，IDC 数据显示，2025 年全球智能手机出货预期增速从 2.3% 下调至 0.6%，国内出货量也出现回落。作为深度绑定产业链的厂商，欧菲光的镜头和模组业务几乎触及天花板。随着产业进入存量竞争，价格压力和毛利率下滑成为普遍挑战。

智能汽车业务竞争加剧风险。智能汽车业务是欧菲光最具增长潜力的业务板块，2025 年上半年实现营收 12.62 亿元，同比增长 18.19%。然而，汽车产业虽保持增长，新能源汽车渗透率提升带来需求，但行业竞争日趋激烈。欧菲光虽进入部分主流整车厂供应链，但要在规模和盈利性上实现突破仍需时间。

技术迭代风险。光学光电技术发展迅速，如果欧菲光不能持续保持技术创新，可能面临技术迭代的风险。公司虽然在光学镜头、摄像头模组等领域拥有较强的技术实力，但随着行业的发展，新技术、新材料不断涌现，公司需要持续投入研发资源，才能保持竞争优势。

供应链风险。欧菲光的业务涉及光学镜头、摄像头模组等多个领域，对供应链的稳定性要求较高。全球供应链的不确定性可能对公司的生产和交付能力产生影响。特别是在国际贸易摩擦、地缘政治紧张等背景下，供应链风险可能进一步加剧。

5.3 发展战略展望

欧菲光将继续坚持 "聚焦核心、创新驱动、夯实基础、行稳致远" 的发展思路，积极把握行业发展的良好机遇，通过技术研发与产品创新，持续优化公司内部资源配置和业务结构，提升高附加值产品占比，力争提高公司整体运营效率和盈利水平，以良好的业绩回报广大投资者。

具体来看，公司未来将重点推进以下战略：

一是持续加强技术创新。公司将紧盯行业发展新技术趋势，继续加大研发投入，提升公司的研发水平，集中自有研发团队的力量进行技术创新突破，另一方面也将引进业界一流的技术人员，根据行业发展趋势和客户需求布局新业务。2025 年，公司将重建中央研究院，整合专家资源，打造集团技术 "智囊团"，形成 "专家会诊" 机制。

二是优化业务结构。在智能手机业务方面，公司将不断优化商业模式，积极改进产品结构，强化高端产品市场占有率，增强业务盈利水平。在智能汽车业务方面，公司将持续梳理在手订单，聚焦优势业务，聚焦核心客户，集中优势资源打造明星产品，抢占行业领先地位，以实现业务的持续增长和盈利能力的提升。在新领域业务方面，公司积极布局前瞻性技术领域，探索融合多种光学技术的系统化解决方案，有策略、有规划地开发新的商业领域，争取中长期发展空间，寻找新的利润增长点。

三是提升运营效率。公司将通过盘活闲置资产、拓宽融资渠道、提高募集资金使用效率，降低资金成本与财务费用，改善负债结构；加强库存与客户账期管理，缩短库存及应收账款周转天数，全面提升资金使用效率。

四是推进全球化布局。公司将在业务先行、充分准备的前提下，以及保证战略客户持续稳定合作的基础上，积极把握海外资本市场机会和业务机遇，实现海内外双循环。公司将以全球视野参与国际竞争，积极开拓新市场，寻找新机遇，完善全球销售网络，依托技术创新精准匹配客户需求，突破关键海外客户，把握海外资本市场的多元化机会，为高质量发展注入新动能。