半导体反弹！大摩：存储缺货恐一路恶化至2028年

抖音热门 2026年07月23日 07:11 9 aa

快科技7月22日消息，据媒体报道，费城半导体指数（SOX）上周五正式跌入熊市后，存储与芯片股于7月20日展开反弹。

摩根士丹利（Morgan Stanley）发布报告指出，存储芯片仍是人工智能（AI）发展的关键瓶颈，需求有望维持强劲。

摩根士丹利分析师Joseph Moore表示，当前这轮景气循环存在许多可能误导投资人的“假警讯”。他指出：“这一波景气循环完全由数据中心需求带动，消费电子、PC与智能手机市场难免出现杂音，进而影响现货价格与库存水位。我们认为，近期拖累芯片股的部分消息，主要反映的是这些终端市场的波动，而非AI数据中心需求的实质性转弱。”

Moore强调，数据中心需求造成的存储供给吃紧，到目前为止毫无缓解迹象，这也让存储厂商持续具备涨价能力。

他预计，今年第三季度存储价格将较第二季度至少上涨25%。他认为，若依照过往存储景气循环来寻找“卖出信号”，将误判当前市场形势。

“AI正在消耗大量DRAM，以至于留给其他产业的供给已显不足。无论观察哪个市场，DRAM确实已成为AI发展的真正瓶颈。”Moore表示，这种供给不足已拖慢PC与智能手机的生产，云端服务业者甚至愿意支付更高价格获取存储资源，而非囤积库存。

Moore预计，存储供应紧张将持续恶化至2028年。“AI对存储的需求远高于供给，短期内我们看不到这种格局会改变。”他指出，尽管存储厂商已通过签订长约、重新设计AI芯片等方式改善存储限制，进而降低景气循环波动幅度，但长期来看，这反而会延长存储荣景，对相关股票更有利。

Moore同时认为，虽然英伟达、博通等AI计算芯片股仍是“市场中较具投资价值的标的”，但存储板块正逐步跟上，目前已出现不错的进场时机。