前 言各位程序员朋友们，最近是不是被“十五五规划”刷屏了？作为一个在这个行业摸爬滚打十多年的老码农，我今天就想和大家聊聊，这个看似宏大的国家规划，到底...
2025-11-02 1
宽带丢10.4万户！康卡斯特靠移动加主题公园，Q3撑住了？
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2025年11月02日 16:30 1
admin
康卡斯特刚放了2024年第三季度的财报，整体成绩比华尔街预想的好，但里头藏着个挺棘手的问题，宽带用户又少了。
这已经是它家宽带连续第四个季度没实现增长了，作为业务的“老底子”，宽带这块掉链子，对整个公司的影响真不小。
先看整体数据，康卡斯特这个季度总营收312亿美元，归属于公司的净利润33.3亿美元，每股90美分。
本来想只看这组数据，觉得还行，但后来发现，净利润比去年同期降了8%。
不过还好，扣除那些一次性的支出和资产价值变动后，调整后的每股收益是1.12美元，这倒是超过了分析师预期的1.05美元。
只能说，整体没拉胯，但内部业务的差别大了去了。
宽带用户连跌四季，5G抢生意加战略调整，压力有点大
要说现在最让康卡斯特头疼的，肯定是宽带业务。
这个季度，它家国内宽带用户少了10.4万户，总数降到了约3140万户。
我翻了下去年同期的数据，那时候虽说增速慢，但好歹还是正增长，今年直接跌了，这趋势确实不太好。
为啥会跌？很显然，竞争太激烈了。
现在美国的5G运营商跟疯了似的推家庭宽带，Verizon、T-Mobile那些套餐，一个月才50美元左右，还不用拉网线，插个设备就能用。
我身边有在美国的朋友说，不少人都从康卡斯特转去用5G宽带了，毕竟便宜又方便。
康卡斯特的CEO卡瓦纳在跟投资者打电话的时候也承认，“宽带环境仍然竞争激烈”，这话其实就是变相说，5G抢了不少用户。
为了应对这个情况，康卡斯特也做了调整。
比如推“宽带加移动”的捆绑套餐，两个业务一起办，一个月能省不少钱，想靠这个留住用户。
还花了5亿多美元升级WiFi，搞成WiFi6E的覆盖，解决用户吐槽的网速慢、信号差的问题。
但这些调整不是没成本的，最直接的影响就是宽带的收入。
之前康卡斯特靠涨价、推高端套餐，还能让每个用户的平均收入（ARPU）往上走，现在不行了。
首席财务官阿姆斯特朗直接说，“ARPU预计短期不会增长”。
不光收入没涨，盈利也掉了，包含宽带、移动这些业务的“连接与平台部门”，EBITDA降了3.5%，收入也比去年少了近1%。
阿姆斯特朗解释说，这是因为调整价格、投钱改善用户体验，这些成本第一次影响到了业绩。
连管理层都换了，之前管这个部门的戴夫・沃森退了，换成了史蒂夫・克罗尼。
克罗尼之前是部门的COO，一直跟着做新战略，现在让他当CEO，就是想让他把这些调整落地。
但能不能起效果，现在还不好说。
移动、主题公园逆势涨，成Q3“救命稻草”
好在宽带不行，还有其他业务能撑一撑，不然这个季度的财报就难看了。
最亮眼的是移动业务，这个季度新增了41.4万用户，创了单季度的新高，总数到了890万。
移动业务能涨这么快，我觉得跟它“借力”有关，它没自己建基站，而是租了Verizon的网络，省了一大笔钱，扩张起来也快。
不用承担建基站的风险，还能快速拉用户，这步棋走得挺聪明。
不过付费电视业务还是老样子，一直在跌。
这个季度又少了25.7万用户，现在国内只剩1150万了。
想想2020年的时候还有1800万用户，这几年掉了快4成。
现在大家都看流媒体，谁还愿意花大价钱办付费电视啊？
康卡斯特也没怎么花力气救这个业务，估计是知道这趋势逆转不了，就随便靠低价套餐留些老用户算了。
媒体部门表现也还行，虽然总收入66亿美元，比去年降了20%，但这里有个特殊情况，去年同期有夏季奥运会的收入，今年没有。
要是把这个因素去掉，媒体部门的收入其实涨了4%。
最值得说的是流媒体平台Peacock，虽然用户数还是4100万，没怎么变，但亏损少了很多，去年同期亏4.36亿，今年只亏2.17亿，少了一半。
而且10月份的时候，Peacock还拿到了NBA的版权，以后能看NBA比赛了，说不定能拉来不少新用户。
还有电影和主题公园，也给财报加了分。
7月份上映的《侏罗纪世界：重生》，全球票房卖了13.2亿美元，直接让电影部门的收入涨了6%，到了30亿美元。
主题公园更猛，收入涨了19%，到27.2亿美元，EBITDA也涨了13%。
这主要是因为5月份奥兰多环球影城开了个新园区，叫“EpicUniverse”，光投资就花了120多亿，开业后每天都有3万多人去玩，直接把主题公园的收入拉上去了。
线下娱乐还是有市场的，尤其是这种大IP的主题公园，只要有新东西，用户就愿意花钱。
现在康卡斯特正在转型，想把非核心的资产卖掉，比如计划收购Versant，然后把有线网络资产剥离出去，把钱和精力都集中在宽带、移动、流媒体这些核心业务上。
还搞了个联席CEO的架构，布莱恩・罗伯茨管战略，迈克・卡瓦纳管日常运营，分工明确，想让转型快一点。
但转型肯定有阵痛，比如为了调整价格，给老用户降了宽带费，少赚了2.3亿。
为了改善客服，加了2000个客服人员，又多花了不少钱。
这些都会让短期业绩受影响，股价也反映了这一点，财报出来那天，康卡斯特的股价跌了4%，过去一年已经跌了35%，投资者显然对短期的压力有顾虑。
不过长期看，还是有盼头的。
Peacock有了NBA版权，要是能拉来500万新用户，说不定2026年就能盈利。
主题公园的新园区运营成熟了，一年能贡献40亿收入。
宽带要是能靠捆绑套餐止跌，明年说不定就能恢复增长。
康卡斯特这个季度的财报就是“喜忧参半”。
宽带的问题很明显，转型也有成本，但移动、主题公园这些业务能顶上，长期的布局也还算清晰。
就是不知道投资者能不能等，毕竟股价跌了这么多，要是后续业务没起色，怕是还得承压。
但要是Peacock、主题公园能持续发力，宽带也稳住了，那情况说不定会好转。
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